Market Views
2026 Investment Outlook: Keep it Turning
The 2026 Outlook marks a transition, an innovation led era driven by AI investment and strategic industrial policies.
The cycle keeps turning: a transition, not a downturn
2026 will be a year of transition as the global economy adjusts to a regime of “controlled disorder”. AI-driven capex, industrial policy shifts, greater business resilience to tariffs and likely monetary easing should sustain activity and extend the cycle further.
2026 Outlook: Keep It Turning
6 Investment Themes
Diversifying in an era of controlled disorder
a multipolar world reshaped by a tech revolution and fiscal divergence calls for selective risk-taking and increased diversification in FX, gold, and real assets.
Thinking global: equities beyond the tech race
concentration and valuation risks call for a global, diversified search for the winners in this transformative era.
Powering sustainable growth
AI and tech transformation are driving rising energy demand opening opportunities in climate-focused equities, sustainable infrastructure, and green bonds.
Bonds in the new policy order
Rising US debt and a weaker dollar boost demand for diversification—favouring European fixed income and US investment‑grade credit.
The European journey continues
reforms, defence, infrastructure, and strategic autonomy policies are reshaping the macro financial ecosystem, unlocking opportunities in euro corporate credit, small & mid-caps.
Shifting blocks in Emerging Markets
Growth premia and expected Fed cuts should support EM opportunities amid shifting geopolitical equilibria.
5 Key Convictions
2026 will be a year of transition as the global economy adjusts to a regime of “controlled disorder”. AI-driven capex, industrial policy shifts, greater business resilience to tariffs and likely monetary easing should sustain activity and extend the cycle further. Investors will have to weigh equity concentration and valuation risks, rising public debt, structural geopolitical frictions, and sticky inflation from reshoring and the energy transition. Global GDP growth is set to moderate at 3% in 2026 but remain resilient.
“Controlled disorder”, where governments and businesses seek to maintain trade and investment flows, will redefine opportunities at a global level. Our base case for 2026 is mildly pro-risk, supporting equities and investment grade credit. With significant risk stemming from vulnerabilities and valuation excesses, portfolios should combine growth exposure with hedges — gold, selected currencies (JPY, EUR), and inflation-linked instruments — and a greater but selective allocation to private markets. Private credit and infrastructure are in the spotlight to improve income and inflation resilience, and to benefit from structural themes such as electrification, reshoring, AI and robust demand for private capital, particularly in Europe.
The tech capex cycle remains central, but the tech theme is broadening beyond the US to China, Taiwan, India, Europe and Japan. Concentration risk in US mega caps and the possibility of US exceptionalism fading argue for geographic and sector diversification. We favour combining AI exposure with defensive and cyclical themes: financials and industrials set to benefit from higher investment, defence names tied to security spending, and green transition stocks linked to electrification and grids.
Policy choices will drive markets. US debt is unprecedentedly high, which adds risks to the Fed’s independence at a time when inflation is still above target. This balance of forces should keep US yields range-bound, favouring a tactical duration stance and inflation-protection. In 2026, European bonds remain a key call for global investors, with a focus on peripheral bonds and UK Gilts. In credit, we like euro investment grade, with solid fundamentals and are cautious on US high yield, which is exposed to regional banks and is consumer dependent. We believe the USD will continue to weaken, but the journey will not be linear.
Emerging Markets and Europe are areas where short-term opportunities meet long-term themes. The EM rally has room to continue into 2026: a weaker dollar, potential Fed cuts, and the EM growth edge support EM bonds for income and selective EM equities. Europe’s appeal should increase throughout the year as reforms combined with defence and infrastructure spending turn into tangible opportunities, particularly in euro credit and small- and mid-cap equities (with a focus on domestic trends and compelling valuations).
Explore our dedicated research & insights
2026 Investment Outlook
A new regime calls for a new mindset
Controlled Disorder’ with room for accidents
Fixed income in the new policy order
Jogi Nyilatkozat Marketingközlemény/Forgalmazási közlemény. Jelen megjelenés elemei kizárólag tájékoztatás céljára készültek, azok nem minősülnek pénzügyi eszközök vételére/eladására tett ajánlatnak, befektetési tanácsnak, befektetési elemzésnek, befektetési ajánlásnak, vagy egyéb befektetési szolgáltatás nyújtására vonatkozó ajánlatnak, illetve adójogi tanácsadásnak és nem adnak teljes körű tájékoztatást az itt szereplő kibocsátókkal, pénzügyi eszközökkel, ügyletekkel kapcsolatban. Ha nincsen másképp feltüntetve, jelen aloldalon szereplő valamennyi információ az Amundi Asset Management S.A.S-től származik. A piaci meglátások a szerzőtől származnak, nem feltétlenül tükrözik az Amundi Csoport véleményét. A tájékoztatás olyan forrásokon alapult, melyet a szerző a felhasználás időpontjában megbízhatónak ítélt, de azok a gazdasági és egyéb körülményektől függően bármikor változhatnak. Nincs rá biztosíték, hogy az egyes országok, piacok vagy ágazatok a várakozásoknak megfelelően fognak alakulni, mint ahogy arra sem, hogy a tájékoztatásban bemutatott piaci előrejelzések megvalósulnak, illetve a most tapasztalt piaci folyamatok változatlanok maradnak. Az Amundi Csoport SFDR-rel (az Európai Parlament és a Tanács a pénzügyi szolgáltatási ágazatban a fenntarthatósággal kapcsolatos közzétételekről szóló 2019. november 27-i (EU) 2019/2088 Rendelete) kapcsolatos) álláspontjáról a mindenkor hatályos Felelős Befektetési Politikája és az SFDR jogszabályi rendelkezések alapján kialakított közzétételi nyilatkozata nyújt tájékoztatást. A dokumentumok elérhetősége: www.amundi.com. Az Amundi Csoport által kezelt nemzetközi alapok esetében az adott termék Tájékoztatójában, annak „Fenntartható befektetés” című fejezetében találhatók, melyek elérhetősége: www.amundi.com/ www.amundi.lu Bár az Amundi különös gondot fordított a jelen aloldalon foglaltak kialakítására, annak pontosságáért, helyességéért, teljességéért, vagy tényállításként történő felfogásáért semmilyen jogcímen - kifejezett vagy vélelmezhető - felelősséget nem vállal. Az Amundi felhívja figyelmét, hogy az itt megjelenő tájékoztatást csak saját kockázatára használhatja fel, az arra támaszkodó döntéshozatalból az olvasó által elszenvedett esetleges veszteségért, elmaradt haszonért az Amundi Csoporthoz tartozó vállalatokat, vagy azok bármely tisztségviselőjét semmilyen – közvetlen vagy közvetett – jogi felelősség nem terheli. A befektetések kockázattal – többek között politikai és devizakockázattal – járnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy befektetésének értéke emelkedhet, illetve csökkenhet is, és akár a teljes befektetett tőke elveszhet. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A diverzifikáció nem garantálja a nyereséget, illetve nem véd a veszteségtől. Nincs garancia arra, hogy az ESG megfontolások javítják egy adott befektetés teljesítményét. A befektetőnek a befektetésről szóló döntésük során figyelembe kell venniük az adott befektetés összes jellemzőjét vagy célkitűzését, így különösen a befektetés tárgyát, kockázatát, díjait és a befektetésből származó esetleges károkat. Az elért jövőbeli teljesítményt adó terhelheti, amely az egyes befektetők személyes helyzetétől függ és a jövőben változhat. Befektetési döntéséhez és a befektetés jövőbeli hozamához kapcsolódó adószempontok elbírálásához javasoljuk, hogy kérje ki szakértő, vagy adótanácsadó véleményét. Az aloldalon szereplő tájékoztatást az Amundi előzetes írásbeli jóváhagyása nélkül tilos másolni, reprodukálni, módosítani, lefordítani vagy terjeszteni, a tartalmat az Amundi előzetes értesítés nélkül jogosult aktualizálni vagy megváltoztatni. Jelen felület nyomtatási és elütési hibát tartalmazhat.