Euro Credit Market Views - July 2025

Összegzés

Sandrine Rougeron

Global Head of Corporate and Corporate Pension Funds Clients, Amundi

Valentine Ainouz

Head of Global Fixed Income Strategy, Amundi Investment Institute

In a nutshell

Spreads are now close to five-year lows. Spreads have completely (or almost) retraced the widening of “Liberation Day”.

Indeed, credit markets remain resilient in the face of (1) downside risks to growth linked to potentially higher tariffs and (2) rate volatility. The underlying global picture remains positive for credit markets. Risky assets remain supportive by resilient economic activity (despite rising risks) and central bank rate cuts.

Activity on the primary market rebounded strongly in May and June after the decline recorded after “Liberation Day” (April 2, 2025). The weakness in primary market activity in April following the Liberation Day announcements was short-lived. The strong activity on the primary market has allowed companies to easily anticipate their next refinancing needs.

June continued to record very strong demand in both US and EUR credit markets. June and May were among the strongest months for inflows in both EUR IG and EUR HY. Investors remain attracted by the attractive level of yields. Yields remain anchored at attractive levels for both investment-grade (EU IG: 3.1%) and high-yieldbonds (EU HY: 5.3%).

Corporate fundamentals remain robust despite a lower growth backdrop. Private sector balance sheets are healthy. However, tariffs are clouding earnings visibility.

HY default rates downward trend came to a halt in May. Both Europe and the US were slightly up respectively to 2.2% from 2.1% and to 5.8% from 5.5%. Defaults keep being concentrated in lowest rated names and SMEs: CCCs are at 10% in US, while BB and B both close to 0.0%, while in terms of debt volumes default rates are still low by historical standards, below 2% both in US and Europe.

Primary market Investment Grade

Market data

Find out about our treasury offer

Treasury

Learn More

Üdvözöljük az Amundi Alapkezelő Zrt. weboldalán!

Az Ön tájékoztatására egy olyan felületet hoztunk létre, amely bemutatja az Ön befektetői státuszához igazodó és lakóhelye szerinti országnak megfelelő termék és szolgáltatási palettánkat.

1
Befektetői státusz
2
Sütik

Az Ön befektetői státusza: Intézményi vagy szakmai befektető

Látogassa meg weboldalunkat:
-ha Ön szakmai ügyfél (azaz a MiFID II. Irányelv és a Bszt. szerint szakmai ügyfélnek minősül vagy kérés esetén szakmai ügyfélként kezelhető, vagy a Kbftv. szerint legalább százezer euró vagy annak megfelelő értékű kollektív befektetési értékpapírba történő befektetésre vállal kötelezettséget) és/vagy intézményi befektető,
-ha Ön egy állami intézményt, nyugdíjpénztárat vagy biztosítót képvisel vagy számukra választ ki befektetéseket,
-vagy Ön pénzügyi tanácsadóként, privátbankárként, vagyonkezelőként nyújt befektetési tanácsot, termékek kiválasztásával vagy portfóliókezeléssel foglalkozik.

Ön intézményi vagy szakmai befektetőként lép be a weboldalra és elfogadja az alábbi feltételeket.

Ön a weboldal olyan részére kíván belépni, melyet kizárólag magyarországi illetőségű, illetve a weboldalt Magyarországról használó látogatóknak tartunk fenn. Felhívjuk a figyelmét, hogy egyes kollektív befektetési formákat csak meghatározott országokban lehet forgalmazni. Amennyiben az Ön lakóhelye/székhelye szerinti országban az Amundi rendelkezik külön weboldallal, kérjük lépjen ki erről az oldalról, és lépjen be az Amundi helyi weboldalára!

USA-beli személyek (US Persons) figyelmébe:

A jelen oldalon közölt tájékoztatásnak nem címzettjei azok a személyek, akik az Amerikai Egyesült Államok lakosai vagy állampolgárai, illetve az Amerikai Egyesült Államok jogszabályai (például az 1933. évi Amerikai Értékpapírtörvény S Rendelete) értelmében USA-beli személynek (US Persons) minősülnek, így különösen az Amerika Egyesült Államokban lakóhellyel rendelkező természetes személyek, illetve az USA jogszabályai alapján működő vagy bejegyzett társulások vagy társaságok. Felhívjuk figyelmét, hogy amennyiben Ön USA-beli személynek (US Persons) minősül, úgy nem jogosult a jelen weboldal használatára. Kérjük, hogy kizárólag az www.amundipioneer.com weboldalt használja!

A jelen weboldal kizárólagos célja az Amundival, annak tagvállalataival valamint ezek Magyarországon értékesíthető termékeivel, szolgáltatásaival kapcsolatos információk közzététele. A weboldalon található tájékoztatás semmilyen formában nem minősül az Amundi Alapkezelő Zrt. és/vagy az Amundi tagvállalatai részéről pénzügyi eszközök vételére/eladására tett ajánlatnak, befektetési tanácsnak, befektetési elemzésnek, befektetési ajánlásnak vagy egyéb befektetési szolgáltatás nyújtására vonatkozó ajánlatnak.

Az Amundi Alapkezelő Zrt. felhívja az oldal látogatóinak figyelmét arra, hogy a weboldalon szereplő termékekkel kapcsolatos információk kizárólag tájékoztató jellegűek, a termékek és szolgáltatások általános bemutatását szolgálják. A tájékoztatás nem teljes körű; annak tartalmát az Amundi jogosult előzetes értesítés nélkül bármikor megváltoztatni vagy kiegészíteni.

A weboldal látogatói a weboldalt kizárólag a „Jogi Nyilatkozat/Fontos tájékoztatás” című alpontban foglaltak betartásával használhatják. Felhívjuk a weboldal látogatóinak figyelmét, hogy a jelen tájékoztatóban szereplő rövidítések magyarázatait a Jogi Nyilatkozat című dokumentum tartalmazza.

A weboldalra történő belépéssel a látogató kijelenti, hogy a fenti feltételeket megismerte és azokat magára nézve kötelezőnek ismeri el. Kérjük az oldal látogatóit, hogy a felhasználási feltételeket saját érdekükben alaposan olvassák át!

Tájékoztatjuk, hogy amennyiben nem a tényleges minőségét feltüntetve lép be az oldalra, és használja azt, az Amundi Alapkezelő Zrt. illetve az Amundi nem tudja garantálni, hogy valamennyi szükséges információhoz hozzájut, valamint azt, hogy nem jut hozzá olyan információkhoz, amelyek megismerésére nem lenne jogosult.

Jogi Nyilatkozat Marketingközlemény/Forgalmazási közlemény. Jelen megjelenés elemei kizárólag tájékoztatás céljára készültek, azok nem minősülnek pénzügyi eszközök vételére/eladására tett ajánlatnak, befektetési tanácsnak, befektetési elemzésnek, befektetési ajánlásnak, vagy egyéb befektetési szolgáltatás nyújtására vonatkozó ajánlatnak, illetve adójogi tanácsadásnak és nem adnak teljes körű tájékoztatást az itt szereplő kibocsátókkal, pénzügyi eszközökkel, ügyletekkel kapcsolatban. Ha nincsen másképp feltüntetve, jelen aloldalon szereplő valamennyi információ az Amundi Asset Management S.A.S-től származik. A piaci meglátások a szerzőtől származnak, nem feltétlenül tükrözik az Amundi Csoport véleményét. A tájékoztatás olyan forrásokon alapult, melyet a szerző a felhasználás időpontjában megbízhatónak ítélt, de azok a gazdasági és egyéb körülményektől függően bármikor változhatnak. Nincs rá biztosíték, hogy az egyes országok, piacok vagy ágazatok a várakozásoknak megfelelően fognak alakulni, mint ahogy arra sem, hogy a tájékoztatásban bemutatott piaci előrejelzések megvalósulnak, illetve a most tapasztalt piaci folyamatok változatlanok maradnak. Az Amundi Csoport SFDR-rel (az Európai Parlament és a Tanács a pénzügyi szolgáltatási ágazatban a fenntarthatósággal kapcsolatos közzétételekről szóló 2019. november 27-i (EU) 2019/2088 Rendelete) kapcsolatos) álláspontjáról a mindenkor hatályos Felelős Befektetési Politikája és az SFDR jogszabályi rendelkezések alapján kialakított közzétételi nyilatkozata nyújt tájékoztatást. A dokumentumok elérhetősége: www.amundi.com. Az Amundi Csoport által kezelt nemzetközi alapok esetében az adott termék Tájékoztatójában, annak „Fenntartható befektetés” című fejezetében találhatók, melyek elérhetősége: www.amundi.com/ www.amundi.lu Bár az Amundi különös gondot fordított a jelen aloldalon foglaltak kialakítására, annak pontosságáért, helyességéért, teljességéért, vagy tényállításként történő felfogásáért semmilyen jogcímen - kifejezett vagy vélelmezhető - felelősséget nem vállal. Az Amundi felhívja figyelmét, hogy az itt megjelenő tájékoztatást csak saját kockázatára használhatja fel, az arra támaszkodó döntéshozatalból az olvasó által elszenvedett esetleges veszteségért, elmaradt haszonért az Amundi Csoporthoz tartozó vállalatokat, vagy azok bármely tisztségviselőjét semmilyen – közvetlen vagy közvetett – jogi felelősség nem terheli. A befektetések kockázattal – többek között politikai és devizakockázattal – járnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy befektetésének értéke emelkedhet, illetve csökkenhet is, és akár a teljes befektetett tőke elveszhet. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A diverzifikáció nem garantálja a nyereséget, illetve nem véd a veszteségtől. Nincs garancia arra, hogy az ESG megfontolások javítják egy adott befektetés teljesítményét. A befektetőnek a befektetésről szóló döntésük során figyelembe kell venniük az adott befektetés összes jellemzőjét vagy célkitűzését, így különösen a befektetés tárgyát, kockázatát, díjait és a befektetésből származó esetleges károkat. Az elért jövőbeli teljesítményt adó terhelheti, amely az egyes befektetők személyes helyzetétől függ és a jövőben változhat. Befektetési döntéséhez és a befektetés jövőbeli hozamához kapcsolódó adószempontok elbírálásához javasoljuk, hogy kérje ki szakértő, vagy adótanácsadó véleményét. Az aloldalon szereplő tájékoztatást az Amundi előzetes írásbeli jóváhagyása nélkül tilos másolni, reprodukálni, módosítani, lefordítani vagy terjeszteni, a tartalmat az Amundi előzetes értesítés nélkül jogosult aktualizálni vagy megváltoztatni. Jelen felület nyomtatási és elütési hibát tartalmazhat.